Firma poinformowała w środę w swoim raporcie o zyskach za czwarty kwartał, że na dzień 21 lutego miała „ponad 28 000” rezerwacji na sedana Air. To była niespodzianka, biorąc pod uwagę, że firma zgłosiła „ponad 34 000” rezerwacji w listopadzie i dostarczyła mniej niż 2000 pojazdów w czwartym kwartale.
Jeszcze bardziej zaskakujące jest to, że Lucid ogłosiło, iż planuje zbudować zaledwie 10 000 do 14 000 pojazdów w 2023 r., mniej niż około 27 000 pojazdów, których oczekiwali analitycy z Wall Street – i znacznie mniej niż około 34 000 pojazdów rocznie, które fabryka Lucid miała zamiar produkować.
Od środowego raportu akcje spółki spadły o około 15%.
Lucid stanął przed wyboistą drogą, jeszcze zanim Air trafił do produkcji. Firma spędziła większą część pierwszej połowy 2022 r. na zabezpieczaniu kluczowych komponentów i rozwiązywaniu problemów logistycznych. Teraz, gdy produkcja przebiega mniej więcej płynnie, wydaje się, że musi stawić czoła nowemu problemowi: niewystarczająca liczba jego rezerwacji zamienia się w realne zamówienia.
Dyrektor generalny Peter Rawlinson przyznał to podczas rozmowy o zarobkach, kiedy przypomniał słuchaczom, że rezerwacje nie są wiążące.
„Rozwiązaliśmy trudności produkcyjne. To nie jest już problem” – powiedział Rawlinson. „Koncentruję się na sprzedaży. I o to chodzi: mamy coś, co uważam za najlepszy produkt na świecie. … Jednak zbyt mało osób jest świadomych nie tylko istnienia naszego samochodu, ale nawet istnienia takiej firmy jak nasza”.
Rawlinson powiedział dalej, że uważa, że jest to „całkowicie rozwiązywalny problem” i planuje skupić się na „wzmocnieniu świadomości klientów” w 2023 roku.
Więcej marketingu może pomóc. Ale najwyraźniej popyt na pojazdy Lucid nie pojawia się tak szybko, jak oczekiwała firma, co rodzi trudne pytania dla inwestorów. Po pierwsze, jak duży jest potencjalny rynek Lucid? Wszelkie szacunki dotyczące tego, jak bardzo Lucid może urosnąć, muszą zaczynać się od oszacowania „całkowitego rynku adresowalnego” i wydaje się, że szacunki firmy na tym froncie mogły być wcześniej przecenione, biorąc pod uwagę, że jej fabryka jest ustawiona do produkcji znacznie większej liczby pojazdów niż aktualnie buduje.
Prowadzenie fabryki samochodów znacznie poniżej wydajności projektu fabryki nie jest drogą do rentowności, jak przyznał dyrektor finansowy Sherry House.
„Ponieważ produkujemy pojazdy w małych ilościach na liniach produkcyjnych zaprojektowanych do większych wolumenów, doświadczamy i będziemy nadal doświadczać ujemnego zysku brutto związanego z kosztami pracy i kosztami ogólnymi” – powiedział House.
Prowadzi to do drugiego, powiązanego pytania: jak długo Lucid będzie musiał prowadzić swoją fabrykę ze stratą? Innymi słowy, jak długo zajmie Lucid osiągnięcie rentowności — i ile pieniędzy firma będzie musiała zebrać do czasu?
Analityk Bank of America, John Murphy, od dawna jest optymistycznie nastawiony do Lucid, ale w notatce dla inwestorów po raporcie o zyskach Lucid obniżył rekomendację banku dla akcji firmy. Murphy napisał, że teraz uważa, że Lucid nie załamie się nawet przed 2027 rokiem i że firma będzie musiała zebrać więcej kapitału w krótzym czasie, niż przewidywał to wcześniej.
Dobrą wiadomością jest to, że Lucid ma inwestora z głęboką kieszenią. Fundusz Inwestycji Publicznych Arabii Saudyjskiej jest właścicielem około 62% Lucid i pokazał — ostatnio w grudniu, kiedy zainwestował dodatkowe 915 milionów dolarów — że nadal jest chętny do finansowania firmy. Dopóki ma wsparcie funduszu saudyjskiego, Lucid powinien być w stanie kontynuować działalność.
Ale droga do rentowności — i do wielkiej wypłaty dla inwestorów Lucid — zdaje się stanowczo wydłużać.
